股票期權激勵制度是什么？
股票期權激勵制度，起源于20世紀70年代末的美國，旨在解決投資方與公司高層管理人員之間的利益矛盾，建立長效激勵機制。這一制度主要針對公司的高層管理人員，如總裁、董事、外籍專家、咨詢人員或律師等。自20世紀90年代初，中國開始引入這一制度，至今仍在試點階段。
在建立和實施股票期權激勵制度時，需要關注以下幾個關鍵要素：
1. **確定實施對象**：國際大型企業已擴展股票期權制度的實施對象，包括高層管理人員、董事、外籍專家、咨詢人員或律師等。國內主要針對高層管理人員，部分高科技企業也會涉及技術骨干。設定獲得期權的條件，如公司利潤、資產規模等達到一定水平后，高層管理人員方能獲得期權，與員工績效掛鉤。
2. **行使期限**：期權的有效行使期限，即在獲得期權后，持有者可行使期權的時間段。國際大公司通常設定為10年，而國內通常為5至10年。考慮到長期激勵性，一般不應少于5年。
3. **強制持有期**：行權人購買股票后必須在一定時期內持有，一般為3至5年，以防止損害公司利益的短期套利行為。
4. **執行價格**：期權的執行價格由雙方事先約定，通常根據企業業務預測或行業指數比例計算得出。國內多采用根據企業業務預測的方法。
5. **行權數量**：行權數量可通過企業員工持股計劃目標決定，或依據Black-Scholes模型計算得出。國有企業在定價時需考慮國有資產轉讓政策。
6. **股票來源**：行權人購買的股票通常由企業出讓，也可由主要股東方出讓。在上市公司中，股票來源受限，需采取變通手段，如上海貝嶺的"賬面期權"模式。
7. **企業控制權變動保護**：在企業控制權發生變動時，如兼并、收購、資產出售、董事會變更、破產、解散等，應設立保護條款，確保期權持有者的權益。
股票期權激勵制度的建立需考慮企業具體情況，本文旨在提供借鑒或參考，幫助企業準備或實施這一制度。
股票期權交易規則
場內股票50ETF、300ETF、500ETF、創業板ETF期權相關的交易制度都是一致的，詳情介紹如下：
一、交易時間，每周一至周五，早上9:15-9點25為開盤集合競價時段，9:25-11:30、13:00-14:57為連續競價時段，14:57-15:00為收盤集合競價時間，若遇國家法定節假日和滬深交所公告的休市日，滬深交所市場休市。
二、撮合成交原則，包括集合競價和連續競價兩種方式，期權競價交易按照價格優先、時間優先原則撮合成交。
三、買賣類型，買入開倉對應賣出平倉；賣出開倉對應買入平倉；備兌開倉對應備兌平倉。
四、合約價格，開盤價為當日該合約的第一筆成交價格；收盤價是通過集合競價方式產生或最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價；結算價是計算期權合約每日日終維持保證金、下一交易日開倉保證金、漲跌停價格等數據的基準。每個交易日收盤后，滬深交所會向市場公布期權合約的結算價。
五、漲跌停制度。當申報價格超過漲跌停價格，申報無效；最后交易日不設漲跌幅限制；新品種價格的最大漲跌幅適應標的現貨的最大漲跌幅。對于期權漲跌停價格計算公式的相關參數，創業板ETF期權是20%，中證500ETF期權是10%。
六、持倉限額。投資者單個合約品種的權利倉持倉限額是5000張，總持倉限額是1萬張，單日買入開倉限額也是1萬張，創業板ETF期權和中證500ETF期權作為新上市的期權品種，按其已有品種滬深300ETF期權持倉限額標準執行。
七，保證金制度，具體計算方法大家可以查閱《股票期權試點風險管理辦法》，其中，新品種的保證金收取標準與現有品種一致，且新品種和現有品種共用保證金額度。
股票期權交易相關費用：
期權買賣費用包括交易傭金、交易經手費、結算費、過戶費。結算費是由中國結算上海分公司雙邊收取的，合約標的為ETF的按0.3元每一張收取。而交易經手費是上交所雙邊收取的，合約標的為ETF的按2元每一張收取。
期權過戶費是行權時，登記公司按股票過戶面值收取0.05%。而期權的交易傭金是證券公司進行收取的，不得超過交易金額的0.3%。但是，如果投資者資金較大，就可以讓證券公司適當降低傭金費用。
股票期權開戶制度：
1.期權需要投資者在申請開戶交易前20個交易日，投資者每天的證券資產在50萬元以上；
2.在期貨公司開戶6個月以上并具備融資融券賬戶或者金融期貨交易經歷；
3.投資者還要通過交易所期權知識水平測試，確認其具備參與期權交易必備的知識水平；
需要注意的是投資者如果是通過三方的期權分倉交易50ETF期權，在參與交易時需要做好熟悉軟件交易的準備。最后，期權交易是具有杠桿性的，是運用了保證金制度，風險和收益相對較大
上交所股票期權11個基本交易制度詳解
繼續解析上交所股票期權的交易制度，讓我們深入理解。
1. ETF期權合約詳解
合約類型：分為認購和認沽，投資者可買入賣出對應類型。
合約單位：每張對應ETF 10000份，行權時按此數量買入。
到期月份：涵蓋當月、下月及后續季度，如2022年2月有2月、3月、6月和9月到期。
最后交易日：到期月份第四個星期三，遇節假日順延。
行權日：同最后交易日，9:15-15:30，延后至15:00-15:30接受指令。
履約方式：歐式期權，僅在行權日當天執行。
行權價：根據靠檔原則確定，包括實值、虛值和平值合約。
報價與交易：單位和最小交易量各有區別，ETF為0.0001元。
2. 行權價格間距與平值期權確定
間距隨標的資產價格變化，平值期權行權價基于標的價格的靠檔原則。
3. 交易時間與模式
- 分四個階段進行，包括連續競價和平倉優先時間規則。
- 行權日額外提供15:00-15:30的行權時段。
4. 行權與交割
- 買賣雙方需準備相應資產或資金以完成行權和交割過程。
5. 漲跌停與熔斷機制
- 設計防止過度炒作，有非線性漲跌停限制。
- 熔斷機制以參考價格為基礎，觸發時暫停交易并調整。
6. 保證金與強平制度
- 買方支付權利金，賣方收取保證金，實值期權收取更多。
7. 限倉與限購
- 為控制風險，對投資者持倉和買入限額有嚴格規定。
8. 投資者準入
- 有資金、交易經歷、知識測試和風險評估的投資者才能交易。
9. 分級管理制度
- 根據投資者知識水平設定交易權限等級。
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