法律主觀：

外資并購對我國經濟的有利影響 1、外資并購有利于優化產業結構及國有經濟的戰略性調整。首先，外資并購有助于改變市場結構。我國部分行業盲目投資、重復建設嚴重，生產能力過剩，是當前經濟運行中的一個突出問題。尤其是在家電、汽車、啤酒、醫藥等許多行業的資本配置上，資本重疊和資本分散同時存在，在缺少退出機制的情況下，價格戰讓每一個行業內企業承受了巨大的壓力，導致行業低層次過度競爭，造成嚴重的資源浪費。外資并購通過整合產業鏈，整合市場參與者，將不斷使中國的市場結構趨于合理最終實現產業結構優化。其次，目前國有經濟改革的重要任務之一是對國有經濟進行戰略性調整，而對國有企業進行產權重組又是國有經濟調整的前提條件。我國民間資本不論是就財力還是就經營管理而言，都不可能單獨勝任承接大規模國有資產、對國有企業進行改造以及參與改造后的 公司 治理和經營管理的重任。因此，大量國有企業的改革迫切需要外資，特別是擁有雄厚的資金先進的管理和技術水平的**公司的積極參與。外資并購國有企業實際上就是外資與國有企業的產權交易，這種交易將導致國有企業產權結構的調整，從而最終會帶動產業結構、產品結構和地區結構的調整。 2、有利于引進先進的技術與管理經驗。發達國家的**公司不僅擁有龐大的資金，還帶來了當今較為先進的科學技術和純熟的經營管理方法、壟斷性的專利和技術、先進的管理經驗。并購后的我國公司通過外資技術人員的介入，引導內資人員出去學習，不斷培養高端人才，能夠加速企業的技術進步;同時通過外資參與企業經營管理，也可以借鑒外資成熟和先進的管理經驗，分享外資企業的整個市場渠道，在經營上形成更好的滲透，使公司能夠借助**公司的品牌優勢、市場優勢和管理機制，促進技術、產品、管理更好地融合，迅速提升核心競爭力。同時我國企業通過對外來技術的模仿和吸收，加強自身的技術研發能力，實現技術二次創新，加快產業結構升級。 3、提高了資源配置效率。企業并購的過程，實際上也就是經濟資源重組的過程。一方面，它可以促進生產要素向更高效益的領域轉移;另一方面，通過優勢互補，聯合發展還能提高經濟資源特別是生產要素的利用效率。要素生產率提高是經濟增長的重要動力。在科技進步加速的時代，要素生產率是決定國家經濟增長的根本力量。而提高要素生產率一般又是由四方面的原因推動的：資本積累(投資)的增加;勞動者素質提高;更為有效的資源分配(如資本和勞動力轉移到高效率的部門和企業);技術進步。**公司對中國企業并購，能夠快速發展大型企業集團，成倍壯大企業經濟實力，增強企業資金、技術能力、人才等優勢，提高大型企業集團的行業產值在銷售額中所占的市場比重。 外資并購對我國經濟的不利影響 1、容易造成**公司的壟斷和限制性競爭。**公司利用資本運營并購國內企業后，憑借其雄厚實力逐步占領較大市場份額，將可能壟斷或圖謀壟斷國內一些產業。近幾年來，**公司在**公司的工業總產值占行業產值的比重呈不斷上升趨勢。在輕工、化工、醫藥、機械、電子等行業，其子公司所生產的產品已占據國內1/3以上的市場份額。除了通過并購同行業中兩個或兩個以上國內企業，使市場競爭格局發生質變以外，這種直接并購我國實力企業的方式，避免了與中國實力企業的競爭。如**公司并購所有(除樂-凱之外)國內洗印材料和照相器材廠家，形成市場優勢地位。**公司憑借其技術優勢、品牌優勢和規模經濟優勢，構筑較高的行業進入壁壘，便可能把價格提高到完全競爭水平以上以獲得巨額壟斷利潤。如果外資并購造成壟斷，外商就有可能控制國內市場，制定壟斷價格和瓜分市場策略，破壞市場競爭秩序，損害消費者利益。 2、抑制本國企業的技術創新能力。外資進入國內對本地原有的科技產生一種擠出效應，外方控股實際上就是對“自主”的否定，外資通過并購把國內一些企業的核心部分、關鍵領域、高附加值的部分牢牢控制。依靠技術優勢對外擴張的**公司，技術是其核心優勢，如何保持技術的獨占性是其特別關心的問題，因此**公司對先進的技術的擴散嚴加控制。另外由于**公司對其核心技術進行嚴密的控制與保護，限制了國內人員的參與和接近，特別是由于**公司擁有的技術大都是專有技術，加上嚴格的控制和對技術的保密，使得技術擴散大打折扣。他們也往往采取種種措施，嚴格限制我國企業的技術創新。 3、國有資產和民族品牌流失。一方面，國有企業是在我國建立現代企業制度的改革剛剛起步階段建立的。我國目前企業資產評估制度和評估標準與**公司普遍選擇的五大會計師事務所采用的某些國際標準存在差異，這就導致評估結果不一樣，評高了外資方無法接受，評低了則出現所謂的國有資產流失。有些地區為獲取更多的外商投資，對外資實施“超國民待遇”，并許諾給外商以豐厚的利潤回報，造成了地區間的無序競爭和國家財富的重大損失。還有相當一部分企業未對國有資產進行評估，高值低估的現象更是普遍，從而造成國有資產的大量流失。另外由于國有企業“所有者缺位”及“內部人控制”，使企業內部存在經營者的道德風險、 受賄 風險問題，結果造成國有資產流失。另一方面，外資在并購我國企業后，把內資企業的品牌束之高閣，騰出來的市場空間迅速被外資品牌占據，使我國企業 知識產權 遭到踐踏;或低價收購國內企業的 股權 、品牌或專有技術，吞食我國的民族品牌。在國內裝備制造業的**機械、**機械、**電機廠、**軸承廠、**斯聯合收割機廠、**威孚、**化機、**齒輪廠等外資并購案中，中-方痛失品牌、市場和產業平臺的殘酷現實一再重演。 以上便是小編為大家整理的相關知識，相信大家通過以上知識都已經有了大致的了解。如果您的情況比較復雜，也提供 律師在線 咨詢服務，歡迎您進行 法律咨詢 。

法律客觀：

外國投資者并購境內企業，應符合中國法律、行政法規和規章對投資者資格的要求及產業、土地、環保等政策。依照《外商投資產業指導目錄》不允許外國投資者獨資經營的產業，并購不得導致外國投資者持有企業的全部股權;需由中方控股或相對控股的產業，該產業的企業被并購后，仍應由中方在企業中占控股或相對控股地位;禁止外國投資者經營的產業，外國投資者不得并購從事該產業的企業。被并購境內企業原有所投資企業的經營范圍應符合有關外商投資產業政策的要求;不符合要求的，應進行調整。

從中國加入WTO 以來，對外開放的步伐進一步加快，開放度進一步提高。根據2002年3月頒布的《外商投資產業指導目錄》，鼓勵外商投資的產業總共有13個大類，271個小類；限制的產業涉及13個大類中的74個小類，禁止投資則包含10個大類中的32個小項。禁止外商投資的產業約占目錄所列產業的8.49％，允許外商投資的產業約占91.51％。應該說，中國經濟已經全面對世界開放，我國的大部分產業都已參與了國際競爭。
與此同時，外國資本大量涌入中國，2002年我國吸收外資為527億美元，超過美國成為全球吸收外資最多的國家，2003年為537億美元，繼續居于首位。目前跨國公司500強中有 400多家已來華投資.跨國企業憑借資金、技術、管理等等方面的優勢，與中國本土企業的競爭在許多行業中處于上風。
跨國壟斷的判斷標準
判斷外資作為整體是否壟斷某一行業，應該從產值（包括附加值）、產業集中度、大企業中外資企業數量、行業標準擁有者、本土企業進入壁壘4個角度進行度量。
與一般判斷壟斷的標準不同，外資作為整體壟斷某一行業具有特殊性，并不是一家企業壟斷，所以判斷標準與獨家壟斷不同，應考察外資工業產值（包括附加值）占整個行業的比例。
同時，產業集中度也是一個非常重要的指標，可以采用CR4或HHI 指數，CR4的優點是簡單明了，而HHI 指數的優點在于不僅能反映市場內大企業的市場份額，而且能反映大企業之外的市場結構。根據美國1982年的并購規則，HHI 指數＜1000，表明市場集中度低；HHI指數在1000～1800之間，表明存在中度集中的市場；大于1800表明市場高度集中。
外資壟斷行業往往是和大的外資企業（特別是跨國企業）聯系在一起的，若沒有大型外資企業進入，且與本土企業競爭也沒有優勢，外資壟斷將是不可能出現的，所以考察行業大企業中外資企業的數量和規模，以及面臨的競爭對手狀況，可以推測壟斷發生的可能性。現代企業的競爭不僅僅是產品的競爭，更是標準的競爭。哪些企業投入大量資金用于科研，開發新產品，哪些企業在專利申請、行業標準制定上處于優勢，哪些企業就控制了行業發展方向，從而在競爭中更易形成壟斷。所以，專利申請數量、科研投入在行業中內外資企業的分布也是判斷是否存在壟斷的標準之一。
判斷壟斷一個必不可少的標準是行業進入壁壘，本土企業進入某行業的難易程度將直接影響外資能否壟斷該行業。
跨國壟斷的壟斷形式
（1）外資作為整體壟斷國內某一行業
將外商投資企業作為一個整體，從總量上看，在工業行業中，首先按工業總產值計算，三資企業在服裝及其他纖維制品制造、皮革毛皮羽絨及其制品、家具制造業、文教體育用品制造業、塑料制品業、電子及通信設備制造業、儀器儀表文化辦公用機械上占據中國工業總產值40％以上（見表1），其中電子及通信設備制造業、儀器儀表文化辦公用機械制造上的份額超過60％。
其次，按工業增加值計算，食品制造業、服裝及其他纖維制品制造、皮革毛皮羽絨及其制品、家具制造業、文教體育用品制造業、塑料制品業、電子及通信設備制造業、儀器儀表文化辦公用機械上，三資企業占據工業總產值40％以上（見表2）。其中，三資企業在電子及通信設備制造業的增加值占總增加值68.7％，文教體育用品制造業占59.3％，儀器儀表、皮革制造占53％左右。可見，如將表1和表2比較，結果大體是一致的。
再次，在與外資的合作中，新企業大多利用外資（特別是跨國公司）位于本土研發機構的技術，而取消了原有企業的技術開發機構，從而在專利申請、行業標準制定中，外資企業往往占據優勢。在專利申請方面，從總量上看（見表3），內資大型企業2002年申請專利為2290項，同期外商投資的大企業申請2418項，港澳臺商投資的大型企業申請專利為2300項，均超過內資大型企業申請量。特別是在具有創新價值的發明專利上，外商投資的大型企業達到1409項，是國內大型企業發明專利數（526項）的2.68倍，所以，即使是不考慮港澳臺商專利申請數量，外資大型企業在專利申請方面也超過國內大型企業。
進一步從具體行業和企業中外商控股情況來看，從1997 年開始，外商獨資企業數目超過中外合資企業，已成為我國主要的外資利用方式，即使在中外合資企業中，外方所占股份比重也在加大。如2000年，寶潔公司中止與北京日化二廠的合資關系，2001年1月中國迅達電梯發布股權變更，中方股東退出。至此，在電梯行業的5大企業中，外方控制比例達到100％；醫藥行業也有類似的現象，該行業最大的13家外商投資企業中，外方控股在51％以上的有7家，控股50％的有5家，只有1家由中方控股73.6％；中國8大彩管企業，有7家企業為外方控股；玻璃行業5大企業中，外方控股占60％。
綜合以上外資在總產值、附加值、行業專利申請數量中的比重和在行業與企業中的控股情況可見，外資作為一個整體，在某些行業中已經占據了壟斷地位，尤其在電子通信設備制造業、儀器儀表、文教體育用品制造等表現得似乎更為明顯。
（2）外資獨家壟斷國內某一行業
根據國家工商總局公平交易局反壟斷處調查發現：美國微軟公司占有中國電腦操作系統市場的95％；瑞典利樂占有中國軟包裝市場的95％；美國思科公司占有中國網絡集線器、路由器市場的60％；柯達公司占中國感光材料市場的50％以上。其中柯達的案例，具有相當的典型性.
在全球感光材料行業，一直是“兩個半”的天下。所謂兩個半，一個是柯達，一個是富士，還有半個是德國的愛克發，其他的公司如柯尼卡等在技術和規模上無法與之相比。 1998年之前，中國感光市場一直是處于國內外企業激烈競爭的格局，大量國外產品充斥市場。1998年，柯達公司與中國政府達成協議，對中國的感光材料行業進行了幾乎全行業（除樂凱外）的收購，并且得到中國政府承諾，在三年之內不允許國外同類企業進入感光行業投資。而且在2003年柯達以價值1億美元的現金及資產獲得樂凱20％的股份。在1998年之前，富士最高占有中國市場48％的份額，隨著“98協議”的生效，柯達在3年時間內獲得獨立發展的機會，到 2003年，富士的市場額約為15％，樂凱約為15％，柯達則占據超過50％的市場。
從上述案例可以看出，在我國工業少數幾個行業中，已經存在外資獨家壟斷的狀況。同時從柯達的案例再結合以上微軟壟斷操作系統等的事實，可以得出兩點結論：1）壟斷中國市場的單個跨國公司，往往在國際市場上也處于壟斷地位或是國際寡頭壟斷企業之一。在市場開放的條件下，跨國企業本身如果沒有技術、管理、資金等方面的強大優勢，那么在中國是不可能達到壟斷的。跨國公司在中國，既面臨著本土企業的競爭，又面臨著其他跨國企業的競爭，只有在國際市場上處于競爭優勢的企業，才有可能在中國市場上達到壟斷。如利樂公司在國際的軟包裝市場上占有75％的市場份額，微軟公司在操作系統市場上也占據壟斷地位；柯達公司則是國際感光材料市場的寡頭之一。2）市場準入對跨國壟斷的形成有重要影響。即進入市場的企業數量和進入時間對市場結構有重要影響，如果允許進入的跨國企業只有一家，那么，就極易引起跨國壟斷。柯達案例就證實了這一點。1998年之前，柯達在與富士的競爭中并沒有占到上風，富士當時占有率高達48％，“98協議”后，柯達在三年內完成了對整個產業鏈的重新布局，基本上壟斷了中國的感光行業；除柯達外，只有國內企業樂凱擁有完整的產業鏈。2003年，柯達擁有了樂凱20％的股份。在時間上，由于柯達進入在先，富士比柯達晚三年后才被允許進入中國投資感光行業，所以，柯達擁有比富士完整的產業鏈，在競爭中擁有“先行者”的優勢。即使在“98協議”失效三年后，富士的市場占有率也只有15％。
跨國壟斷的影響分析
1.跨國壟斷涉及的行業過多，或者壟斷的行業具有戰略地位，那么東道國經濟就會喪失獨立性，影響國家的經濟安全
這一點，可以從拉美20世紀90年代以來的新自由主義改革中得到驗證。這些國家以“華盛頓共識”為依據，大力實行私有化運動，國內產業全面對外資開放，允許外資并購、控股國有企業。如在阿根廷，梅內姆政府上臺以后，大力推進私有化運動，除軍事領域外，阿根廷對外國投資實際已無限制，政府以國民待遇鼓勵外國投資。各國投資者可以在各個領域投資，甚至連一些敏感部門，如石油、交通、通訊（廣播、電訊、報紙、雜志）等也允許外國投資者介入，但阿根廷政府并沒有專門的外資管理機構。結果在10年的私有化過程中，阿根廷經濟已經被外資化甚至可以說是外國化，外資控制了包括銀行體系在內的阿根廷經濟命脈。在阿全國10大私營銀行中，7家為外資獨資，兩家為外資控股，外資控制了商業銀行總資產的62％～68％，對外資的過分依賴導致了國家宏觀調控弱化，最終導致了 1998年的經濟衰退和隨后的金融危機（注：《阿根廷金融危機的啟示》，《經濟參考報》2002年6月5日。）。又如在墨西哥的法律框架下，外資可以進入到經濟各個部門，在經濟生活活動目錄所列的704項活動中，有606項對外資參與比例不做限制；37項允許在得到國家外國投資委員會批準后，不限制外資參與比例；16項只允許墨西哥人投資；10項只能由墨西哥政府經營。這樣到20世紀90年代，墨西哥的計算機、通訊、電子設備、整車制造及組裝、電子零配件、銀行等行業，支配廠商均為外資企業。國家完全放棄必要的調控保護政策。結果到1994年，墨西哥發生了震驚世界的金融危機，外匯儲備銳減，股市暴跌，資本外逃，通貨膨脹上升，經濟嚴重衰退。
跨國公司是跨越國界的經濟組織，追求全球利潤的最大化，如果跨國公司的戰略目標與東道國政府的目標不一致，那么政府關于產業結構調整的各種政策措施成效就會降低，影響本國的產業結構升級。因此，拉美的經驗告訴我們，一旦一國的經濟依賴于外國資本，政府的調控作用就會弱化，產業結構調整形成剛性；由于外資流動的不穩定性，經濟波動就會加大；如果外資控制一些戰略性行業，國家的競爭力就會下降，并且危及國有經濟安全。
2.民族品牌流失嚴重

跨國公司進入中國，往往選擇知名度高、具有相當實力或發展潛力的企業作為合資或并購的對象。在利用中國公司低廉勞動力、技術及渠道后，通過各種手段促使原公司放棄原有的民族品牌，改用跨國公司自有品牌投放市場。許多歷史悠久的民族品牌被外資并購后冷凍起來，并且逐漸銷聲匿跡，有些合資企業就干脆放棄原有品牌，直接使用外資品牌。這方面的經驗教訓很多，如可口可樂和百事可樂在中國并購整合了“亞洲”、“嶗山”、“天府”、“八王寺”等7家國內碳酸型飲料企業，這些品牌在合資后都消失了，最終可口可樂和百事可樂基本上壟斷了中國的碳酸飲料市場；美加凈牙膏原是上海牙膏廠的主打產品之一，在與聯合利華合資之后，其品牌在國內難見蹤跡，1994年銷量達6000萬只，到 2000年銷量只有2000萬只；寶潔公司是美方控股的合資企業，合資前中方擁有的品牌“熊貓”、“浪奇”均被置之高閣，熊貓洗衣粉銷量由原來最高時期的 6萬噸降到2000年的400噸；據統計，我國現有三資企業中，90％以上使用的是外方的商標.
3.在影響市場競爭格局上，當一個行業被外資壟斷時，競爭格局隨外資數量的不同而不同
外資之間的競爭程度并不比國內外企業之間競爭程度低，外資企業只不過把競爭的場所從國際轉移到中國，從總體上看，競爭格局并沒有惡化。但是，由于中國對外資管理的法律法規還不完善，在發達國家法律禁止的許多限制競爭行為在我國仍然存在，如搭售和附加不合理的費用、價格歧視、掠奪性定價、拒絕交易和獨家交易行為等5種行為。
如果是單個跨國企業壟斷整個行業，那么競爭格局就會遭到破壞。因為跨國企業壟斷形成的原因或是該企業壟斷國際市場，或是存在嚴格的進入壁壘，其他競爭對手無法進入。在這種情況下，壟斷者往往通過其壟斷地位來限制競爭行為，獲得壟斷利潤。正如有的學者指出，要警惕在華跨國公司限制競爭的行為，如利樂公司利用其在無菌軟包裝市場上的壟斷地位，捆綁銷售自己的機器和制作材料，設置行業壁壘等。
4.兩種不同的壟斷形態，對中國技術升級的影響具有相異性
多家跨國公司壟斷某一行業時，跨國公司之間的競爭是比較充分的，即使不存在本土企業，為了在競爭中獲勝，跨國公司也會把先進的技術引入中國，先引入者往往會在競爭中獲勝；而如果存在獨家壟斷時，特別是形成進入壁壘時，企業競爭壓力弱化，就沒有動力改進技術和引進新產品，此時技術溢出作用很小，技術進步不明顯。中國轎車行業的發展，對此是一個很好的佐證。從1983年到1999年長達16年時間內，上海大眾的普通桑塔納車型一直沒有變動，而該車型在80年代中期在國際上已經屬于淘汰車型，且在國內售價高出國際市場價格1倍，但為什么普桑還是占據了中檔轎車60％的份額？因為在中國市場上，沒有競爭對手，沒有競爭壓力引入新的車型。當其他跨國汽車公司紛紛在中國投資設廠，隨著別克、廣州本田等新車型投放中國市場，德國大眾才將奧迪A6引進一汽大眾，帕薩特引入上海大眾。可以看到，隨著競爭程度加大，引入中國的車型、技術還將有大的提升。
跨國壟斷的防范
對于跨國壟斷的防范與規制，特別是防范，既涉及政府層面，又涉及企業層面。本文僅僅從政府層面來考察。從政府角度而言，對跨國壟斷的控制，要事前通過競爭政策進行防范，事后通過《反壟斷法》進行規制。
（1）產業開放的全方位性
產業開放不僅是對外資開放，也必須對本土企業（特別民營企業）開放。在企業并購過程中，對外資、民營資本管理層要一視同仁，造就平等的競爭環境。實際上，根據張維迎和黃亞生的觀點，外資的超常規模進入是因為政策限制了民營企業的發展，由于民營企業的非國民待遇造就了外資對中國某些行業的壟斷。如零售行業：截止2004年初，正式得到國務院批準的外資零售商僅為28家，而各地擅自跟進達300多家，零售流通領域的過度開放和國內企業遭受的“非國民待遇” 使得代表現代流通業發展方向的高端領域——大型超市，外資控制面達80％以上。因此，政府在實施引資政策時，要調整內外資的待遇，不能迷信外資萬能，而給本國民營資本發展設置障礙，同時要嚴格執行各項引資政策，防范地方政府盲目引資行為。
（2）注意引進外資的數量，創造外資相互競爭格局
在引資（特別是跨國并購）過程中，如果國內企業競爭力很弱，那么在同一產品領域，要引入多家跨國公司，至少要引入2家，形成跨國企業競爭的格局，防止出現獨家壟斷的情況。同時要降低產品關稅，使進口產品在與國內的跨國企業競爭中有競爭力。中國汽車產業上世紀90年代以來的發展已說明，跨國企業之間的競爭在降低產品價格、提升產品技術水平方面起到重要的作用，而限制企業進入則使得已進入的外資企業有壟斷利潤可得，前面的柯達案例就是佐證。
（3）在重視民族工業發展進程中，要走自主創新之路
對于某些具有戰略意義的行業，除了引進之外更多地要關注本土企業的發展，要注重自主創新。公司的技術外溢在某些敏感行業往往有限，常常受政治等一系列因素的干預，如美國限制美國芯片廠商向中國出口高端芯片等等。民族工業只有通過技術創新提高外資進入的技術門檻，才能真正具有競爭力，跨國公司的技術外溢才會加快，因此在發展民族工業進程中，必須高度重視自主創新這一問題。
（4）要防止外資并購本土企業（特別是國有企業）后發生的壟斷現象
2001年，我國開始允許外資收購大型國有企業。加入WTO 后，電信、金融等服務業相繼向外資開放，在并購過程中，要采取措施，既要防止國有資產流失，又要防止并購后的外資企業壟斷市場。因此，在并購中要明確國有資產管理部門的地位權限，要形成一套有中國特色的并購衡量指標。除了常規性指標，如并購對壟斷程度的影響、并購對產業結構升級的影響等；還要考慮中國的特色——并購往往與國有企業改革相連——加入其他指標，如國有資產流失影響指標，企業經營轉換指標等等。
總之，在產業開放的同時采用各種競爭政策及其措施，創造公平競爭格局是防范跨國壟斷的重要手段。正如聯合國《2000世界投資報告》中指出的那樣：“跨國公司對東道國經濟的影響利弊皆有，政府在調控時，最重要的工具是競爭政策。”
跨國壟斷的規制
對跨國壟斷的事后規制應根據《反壟斷法》，但目前，我國僅有《反不正當競爭法》，《反壟斷法》尚未正式出臺。《反不正當競爭法》在監管跨國公司壟斷和限制競爭行為上存在無法可依、有法難依的狀況。法律法規應對價格歧視、濫用知識產權交易、獨家交易等許多限制競爭行為有相應的規定。因此出臺《反壟斷法》已是刻不容緩。就對跨國壟斷及其規制在《反壟斷法》中的體現，筆者認為有三個問題應該引起注意。
（1）結構主義與行為主義相結合
壟斷規制并不是壟斷結構本身，而是壟斷行為，也就是采取的立場是行為主義而不是結構主義。通過合法的競爭行為取得市場壟斷地位的企業不應該成為規制的對象，反之，那些限止競爭、損害消費者利益、損害公共利益的行為應該受到制止。就這個意義上而言，并不是所有的壟斷都是違法的。美國幾十年來的反壟斷法律越來越拋棄結構主義，走向行為主義，而德國的傳統就是行為主義。但是出于對國家經濟安全考慮，外資企業壟斷某一行業或市場時，采取結構主義的方式也是有必要的，反壟斷法也要加以規制。所以，中國反壟斷法是基于行為主義，而輔以結構主義。

（2）在保護知識產權的同時，加強對濫用知識產權進行交易行為的規制
隨著知識經濟時代的到來，知識產權、專利在企業競爭中扮演越來越重要的角色，而跨國公司往往是眾多專利的所有者，在競爭中，跨國公司存在著濫用知識產權打擊競爭對手的行為。如DVD 行業，6C集團向中國的影碟機制造廠商收取高額的專利費，結果使中國出口的傳統DVD 機無利可圖，退出國際市場競爭。因此，一方面，要履行WTO 規則義務，對知識產權實行有效保護；另一方面，要借鑒國際組織、發達國家頒布的各類涉及知識產權的反壟斷法律。如WTO 《知識產權協定》第7條和第8條；美國司法部和聯邦委員會1995年發布的《知識產權許可的反托拉斯指南》；歐盟1996年頒布的《技術轉讓規章》等等。同時，要結合我國的實際，設計出對中國市場上已經出現并將加劇的各種濫用知識產權限制競爭的壟斷行為，進行及時而有效地監督與制裁的新制度。
（3）域外效力原則
所謂域外效力原則是指：一國對于那些在本國以外發生的而對本國市場有影響的壟斷行為，不管其主體的國籍如何，都有權主張適用其反壟斷法.該原則最早來源于美國聯邦高等法院1945年對Aluminum一案的判決，后來被許多國家仿效。如歐盟對波音和麥道合并的干預及歐盟和日本對美國微軟壟斷案的判決等等。為了能夠在跨國公司壟斷行為中保護本國的市場結構、維護消費者權益，中國的反壟斷法也應采用該原則，將影響我國國內競爭的域外壟斷行為納入我國反壟斷法的范圍。為了有效實施域外效力原則，要加強雙邊、多邊和國際區域內反壟斷合作。

外資并購中國企業的趨勢與對策
中國作為最大的發展中國家，近年來一直是跨國公司投資的熱點，全球五百強企業當中有400多家來華落戶，設立各種研發中心近400家。中國連續9年成為吸引外資最多的發展中國家。2002年，我國利用外商直接投資大約為520億美元，是全球利用外商直接投資最多的國家。在2002年外國投資對各國市場的信任指數中，中國首次超過美國。而且越來越多的跨國公司到中國投資技術密集型的產業，世界上最主要的電腦、電子產品、電信設備、制藥廠、石油化工和發電設備的制造廠家，已經將他們的生產網絡擴大到中國。中國政府正在積極地完善外貿投資的法律體系，打破地方保護和行業壟斷，加大保護知識產權的執法力度，依法保護外商的合法權益不受侵犯，繼續推進服務貿易領域的開放，允許境外投資者通過并購MMA和BOT信托投資等方式進行投資，允許符合條件的外商投資企業上市，鼓勵跨國公司參與國有企業的重組與處置，允許外商投資與受讓上市公司的法人股份，大力營造吸引外資所需的良好的經濟、法律、制度和社會環境。
一、引進外資到外資并購中國企業的歷史轉變及其作用
引進外資是為中國經濟發展尋求外部資源和動力，是中國深化改革開放的一條重要思路。外資并購中國企業是引進外資和國有企業改革不斷深化的一個必然結果。
（一）引進外資到外資并購中國企業的歷史轉變
外資收購國有企業開始于20世紀80年代初。1980年我國第一家中外合資企業建立，1984年我國改革開放以來第一批企業并購發生在保定和武漢，1990年后，隨著上海和深圳兩個證券交易所的建立和不斷完善，外資收購國有企業又出現了收購上市公司國有股的新形式。進入新世紀以來，我國經濟的持續快速增長，政治和社會的和諧與穩定，WTO的加入以及國家對外資收購國有企業新政策的出臺，增加了對外資的吸引力，為外資收購國有企業創造了良好的環境和氛圍，外資收購國有企業又有了新的發展。特別是近年來，我國的上市公司越來越受到跨國公司的關注，跨國公司日益把并購上市公司作為進軍中國市場的跳板。這種類型的并購始于1992年前后，至2001年6月共有71家上市公司擁有外資法人股，其介入方式主要有直接上市和并購方式兩種，前者為主要方式，但近幾年通過并購方式介入上市公司的案例逐漸增長。
實際上，把引進外資與國有企業改造重組聯系起來經過了一個曲折的過程。
（1）“單枝嫁接”階段。最初把利用外資與國有企業改造重組聯系起來的方式就是進行“合資”，即通過中國企業的部分生產要素與外國投資者共同成立新的合資企業，同時保留老企業的法人地位。這種形式被形象地稱為“單枝嫁接”。
從中方看，合資嫁接在國有企業包袱沉重、資金缺乏的困難下，以現有的廠房、設備、技術人員吸收國外的資金和技術，為企業發展找到了新的生長點；從外方看，合資嫁接避免了合資新建中的大量工作，可以實行迅速的市場進入，外方也愿意使用這種方式，所以大部分合資企業都是通過這種形式創建的。由于合資企業與原有企業在人、財、物等方面脫離關系，實行完全獨立的管理和分配模式，合資嫁接實際上將原有的包袱留給了老企業，使老企業陷入更加困難的境地，但與合資前相比，無論從國家還是從企業看，對中方而言都是利大于弊。
（2）“整體嫁接”階段。隨著改革開放的發展，合資嫁接又出現了一種新的形式，即中方企業以其全部資產（包括廠房、設備、人員、資金等）與外方合資，原企業的未能人地位被合資企業取代。為了與原來的合資嫁接形式區別，人們將這種新形式成為“整體嫁接”。
對中方而言，整體嫁接中合資企業完全承擔了原來企業的各種負擔，較單枝嫁接而言顯然是前進了有利的一步，它反映了外國投資者對中國投資環境的進一步認可。然而由于整體嫁接以合資企業取代原有企業，企業的性質發生了根本性的變化，在企業產權改革滯后的情況下，有關方面對這種形式持保留態度，采用這種形式的企業一般都是小企業，而且中方一般在企業中占控股地位。
（3）外資并購的出現。1992年以后，合資嫁接又出現了新的變化，即在整體嫁接中，外方取代中方而處于控股地位。由于外方在合資企業中處于控股地位，這種合資嫁接實際上是一種并購現象。并購和創建是國際直接投資建立企業的兩種主要方式。隨著國際競爭的激烈，并購企業由于可以實現迅速進入市場的優勢而越來越多地被投資者使用，成為國際直接投資的主要方式。
（二）外資并購中國有企業的客觀必然性
引進外資并購中國有企業在20世紀90年代的發展有其客觀必然性。
首先，中國經濟持續高速發展和外資政策調整，使中國的投資環境得到投資者的認可，特別是社會主義市場經濟體制的確立使外商對在中國投資有了更良好的預期，跨國公司開始由觀望和試探性投資轉向實質性投資。出于其全球經營戰略的需要，跨國公司一般要求對其投資的企業進行有效控制，而實施控制的最有效手段就是多數股權。為了實現迅速的市場進入，不論是進攻性投資還是防御性投資，跨國公司一般都選擇并購當地企業作為進入東道國市場的手段。從這一角度來看，外資并購國有企業意味著中國引進外資進入一個新的發展階段，外資并購為中國有效引進外資提供了機遇。
其次，中國將市場經濟確立為經濟體制改革的目標，塑造競爭性的市場主體成為市場經濟建設的一個主要方面，從根本上改變傳統的國有企業制度已經成為人們的共識。而產權改革則是企業體制改革的核心，產權改革的關鍵是產權的分散化。在這種背景下，向外商出售部分國有企業產權是有關部門探索企業體制改革的一種嘗試。
第三，市場經濟體制的確立和非國有經濟的發展給國有企業帶來生存和發展的雙重壓力，但國有企業的發展受現行的經濟運行機制、企業制度、政企關系等的嚴重束縛，深層次的改革因此進展緩慢。在這種情況下，為了保障企業和企業職工的利益，國有企業希望通過與外商合資或向外商出售產權的方式進行“體制規避”，從而在現有的制度框架內，在企業自身力所能及的范圍內實現企業制度的轉變和創新。
第四，一些外商利用目前國有企業普遍希望合資的心理和國際上對中國經濟發展的良好預期，抓住時機并購國有企業，希望在適當的時機出售其擁有的股權從而獲取溢價收益。
（三）外資并購中國企業的作用
1、為國有股提供了一種有效的退出機制。在計劃經濟體制上形成的龐大的國有資產，如何在市場經濟的不斷完善的條件下從競爭的行業中退出，是我國緊急發展過程中面臨的一個需要亟待解決的問題。外資收購中國企業，為國有資產和國有股的退出提供了一個出口，為國有資產和國有股按市場機制要求退出提供了一條有效的途徑。
2、有利于完善國有參股或控股公司的治理機制。公司治理機制是保證公司科學決策和管理的制度基礎，也是公司競爭力的重要來源。在目前我國公司治理機制還不完善的情況下，通過向外資出售國有資產和國有股，可以引進外國先進的公司治理文化、公司治理理念和治理機制，這會在一定程度上推動我國企業公司治理機制的完善。
3、有利于提高國有參股或控股公司的國際化經營能力。外資收購部分國有資產和國有股，能夠促使外商向其控股的公司輸出先進的技術和管理經驗，這會使中方有更多的條件和機會與外商共享其經營理念，有利于中方國際化經營能力的提升。
4、有利于利用外國資本對國有企業進行資產重組。據統計，我國目前國有企業近40萬家，如對它們全部進行資產重組，至少需要資金3萬億元，這筆巨額資金不可能全部從國內籌集，而跨國資本則是重要的現實資金來源。在未來若干年內，我國將積極吸引跨國公司的投資，包括并購方式投資，使跨國公司成為推動國企改革的重要戰略投資者。
5、外資收購中國企業，將進一步推動民營企業參與中國企業的重組高潮，加速中國企業的民營化進程。
總之，跨國并購尤其是戰略并購是21世紀國際資本流動的一個重要趨勢。我國允許、鼓勵外資并購國有企業，不僅可以并購那些技術落后，產品結構不合理，經營管理不善的企業，同時也允許并購那些尋找渠道以求向更高層次發、展的企業。
二、外資并購中國企業的趨勢分析
（一）跨國公司并購中國企業的速度將會明顯加快
近年來，特別是中國“入世”以后，我國經濟快速而穩定地發展，中國市場所蘊藏的巨大潛力和光明前景開始顯現出來，國際上許多跨國公司紛紛把目光投向中國。它們被中國未來巨大的市場商機所吸引，不斷在中國追加投資，大項目和增資數額持續增長，跨國公司在華投資進入一個新的發展階段。
在我國，與合資、獨資等形式為主的“綠地投資”相比，對中國企業采取并購方式，對外資則有更大的吸引力。它不但可以大大縮短項目建設周期或投資周期，能夠迅速擴大規模，快速戰勝競爭對手，同時并購的成本也較低。因此，越來越多的跨國公司通過對中國企業的并購來搶占中國市場，而且最近幾年并購的步伐與速度明顯加快。
2000年9月11日，荷蘭皇家殼牌集團與中石化正式簽署了戰略聯盟協議，出資4.3億美元購買了中石化的股票并與中石化合作，聯手收購國內的500家加油站。
2000年10月4日，全球最大的專業性移動電話運營商沃達豐宣布，成功購得中國移動電話2%的股權，中國電信市場對外開放開始啟動。
2000年10月18日，中石化在海外上市。美孚石油公司以10億美元認購海外股票，成為中石化的第一大海外股東，同年10月28日，美孚又與中海油簽訂協議，投資20億美元，在廣東大亞灣成立石油公司，同時斥資購買了中海油價值4億美元。
2002年10月下旬，美國等13家世界大企業和中國的國有企業簽署了涉及石油、化工、電信、能源等領域5個大合作項目，合同總金額達47億美元。其中包括：中國石油化工股份有限公司與埃克森美孚公司簽訂的一個旨在加強兩家公司間戰略聯盟的框架協議，總投資超過30億美元；中國聯通與摩托羅拉、郎訊科技、北方電訊共同和愛立信公司簽訂的總金額達10億美元的碼分多址（CDMA）移動通信系統二期工程通訊設備采購框架協議；青島啤酒股份有限公司與美國最大啤酒生產商安海斯——布希公司簽訂的戰略性投資合作協議，根據協議，安海斯——布希公司在青啤的股權最終將增至27%。
此外，世界500強中的許多大公司，如豐田、福特、聯合利華和沃爾瑪等對國有企業也都制定了雄心勃勃的并購計劃。
（二）外資并購中國企業戰略目標的變化分析
1、外資并購中國企業的基本動機
外資并購中國企業，主要有以下動機：（1）開拓市場動機。中國眾多的人口、廣博的地域所形成的潛力無限的市場，對國外投資商無疑有巨大誘惑力。中國經濟的持續快速增長，政治和社會的和諧與穩定進一步增大了對我國公司并購的吸引力。因此，除了投機目的外，幾乎每一個通過收購進入中國的外國公司都具有強烈的開拓和占領中國市場的動機。（2）競爭動機。20世紀90年代以來，世界同一行業彼此間相互競爭的大型跨國公司紛紛進入中國。那些進入較早的公司在競爭中取得了先發優勢，一些進入較晚的公司在競爭中處于劣勢，于是部分后進入者便采取收購現有中國企業的方式，以縮小與先進入者間的差距。（3）資源外取動機。改革開放20多年來，許多中國企業在中國市場中形成了許多較外國公司而言具有相對優勢的資源。一些外資收購中國企業，目的就是為了獲取這些具有相對優勢的資源。（4）業務整合動機。外資收購中國企業進行業務整合，主要表現在兩個方面。一是整合重復交叉業務；二是通過輔業推動主業的市場擴張。（5）投機動機。有一些外商收購國有企業資產或國有股，主要目的是為了投機。
2、20世紀90年代以來跨國公司在華并購目標的變化[1]
隨著世界經濟全球化、一體化的發展和科技對經濟發展推動作用的日益增強，特別是隨著中國入世和中國市場的進一步開放，中國與世界各國的經濟聯系日益緊密和相互依賴程度進一步提高，跨國公司對華并購目的出現了重大調整，主要表現在以下幾個方面：
（1）注重投資的戰略性、長期性、系統性和全球性。20世紀90年代以來，跨國公司大舉到中國進行戰略性并購，都是經過深思熟慮和精心規劃的，看重的是中國市場巨大的潛力，追求的是長期的經營利潤，注重的是在中國并購的戰略性和長期性。許多跨國公司已對在華投資做出中長期規劃、正在或擬將亞太地區總部遷往中國，如羅氏、阿爾卡特將其中國總部設在上海，這表明跨國公司對華投資戰略層次將會進一步提升。
與此同時，跨國公司對華并購還十分注重系統性和全球經營戰略的實施。跨國公司在中國投資的初期，由于我國外商投資政策的限制，導致跨國公司投資的項目分散在各地、各個行業或領域，各個項目之間難以形成有機的整體。隨著在華投資實踐的積累、投資規模的擴大和投資項目的增多，為了降低成本，加速資金的周轉，提高市場競爭力，跨國公司產生了統一協調各個項目的要求，因此，在華設立投資性公司已成為新的趨勢。特別是在1994年以來，一些跨國公司紛紛在華設立投資性公司，協調管理在華的投資項目，為在華投資項目提供各種支持和服務，使其在華投資的系統化程度大大增強。據上海市外資委的統計，全球500強中已有23家在上海設立了投資公司，占上海市已批準外商投資性公司的42.6%，并有繼續增長的趨勢。
目前，跨國公司通過在華大規模系統的投資并購，實際上已經把中國納入其全球經營戰略的一部分，納入其全球價值增殖鏈和經營網絡之中。在當前的跨國公司全球經營戰略中，有三個十分重要的經營網絡，即全球生產網絡、全球研究開發網絡和全球管理營運網絡。經過十幾年，特別是近幾年的投資，中國作為跨國公司全球生產網絡的一部分已經基本形成。其次，一些跨國公司也開始在中國建立技術開發研究中心，進行針對中國市場的適應性技術開發，中國作為跨國公司的全球研究開發網絡的一部分正處在初級階段。但由于中國知識密集型服務業的落后和服務業開放的滯后，中國還不能形成跨國公司全球管理營運的網絡。顯然，在跨國公司的全球經營戰略安排中，雖然在中國的直接投資還處在低級階段，但中國市場的重要性正在日益提高。
（2）注重對投資并購市場的壟斷性和排它性。跨國公司對華直接投資并購主要是受長期利潤最大化目標的驅動，所以跨國公司對投資并購方向的選擇并不一定遵從我國的外資引導政策，而是尋求對國內市場的壟斷性與排他性。
在行業選擇上，我國鼓勵投資的行業如基礎產業、基礎設施、農業、資源綜合利用和高新技術產業等，跨國公司并沒有足夠的投資并購積極性，而一些我國在某種程度上限制的行業和領域，跨國公司卻有很強的投資并購意愿，不惜想方設法繞過政策限制。這主要是因為這些行業大都存在種種競爭的障礙，國內市場結構是壟斷性的，投資回報率較高，且國內企業沒有經過激烈的競爭淘汰，競爭能力差，跨國公司有明顯的競爭優勢，投資并購的積極性較高。所以在產業分布上，跨國公司在第二產業投資并購仍占70%以上，且集中在勞動密集型的輕紡和食品、飲料業、國內市場容量較大的電子及通訊設備、交通設備制造業。
在企業選擇上，跨國公司主要選擇那些在國內具有一定技術優勢和規模較大的企業作為投資并購的對象，能夠較好運用其在國內市場的競爭與壟斷優勢。如500強中所有以汽車為主的跨國公司和兼有汽車業的跨國公司，都已在我國投資；500強在機械行業中的329家，已主要進入市場潛力大、市場回報率高的行業，比較集中的投資有工程機械、電梯、電工電器等行業。
（三）跨國公司在華并購對象選擇的趨勢分析
外國跨國公司并購中國企業主要目的是為占領中國市場并獲得經濟收益的全球最大化。因此，在外資并購中國企業的未來時期內，外資在并購對象的選擇上主要集中在以下企業：（1）行業內的優質龍頭企業以及具有核心資源或核心競爭力的大中型企業。所以今后國內一些行業的優質龍頭企業如四川長虹、青島啤酒、東方航空、東風汽車等大中型企業，極易成為跨國公司感興趣的對象。雖然跨國公司要控股這些龍頭企業并不容易，但他們可能會采取先結成戰略聯盟，后參股，再爭取相對控股，甚至絕對控股的方式來實現自己的投資戰略。（2）國有股減持的重點國有企業。國家經貿委計劃出臺的《關于外資并購國有大中型企業的暫行管理辦法》，將允許國有股海外銷售。因此，作為國有股減持重點對象的上市公司有可能成為外資并購的首選對象。（3）已經與外資建立合資或戰略合作關系的公司較容易成為跨國公司收購的標的。鑒于中國市場的特殊性和復雜性，外資在進入中國市場的時候，往往不會采取一步到位的做法。跨國公司會首先選擇那些已經與之建立了合資企業或良好戰略合作關系的上市公司作為收購目標。外資收購耀皮玻璃、上海貝爾等均屬此類情況。（4）同時發行A股和B股或H股的公司，因為其股權結構分散，公司治理結構規范，進入障礙較小，收購成本相對較低，也將成為跨國公司收購的目標。
（四）外資并購中國企業方式的變化分析
1、外資并購中國企業的基本模式
外資并購中國企業一般采取并購中國企業資產和收購中國企業股權兩種基本模式。一是外資并購中國企業資產。主要有以下幾種方式：（1）整體收購。外商出資購買中國企業全部資產，并把收購的中國企業變成外商獨資企業。整體收購是外資收購中小型尤其是小型中國企業時采取的主要方式。（2）先合資后收購。外商先出資與中國企業的部分資產合資組成一家合資企業，然后再由合資企業出面收購中國企業剩下的資產，從而達到收購和控制中國企業的目的。（3）先合股后收購。外商依據《公司法》，先與被收購的中國企業聯合其他湊數的股東共同組建一家由外商控股的股份有限公司。其中，外商以現金入股，被收購的中國企業以部分資產入股，其他股東以象征性的資產入股；然后由外商以入股的股份置換被收購中國企業入股后剩余的資產。從而完成收購。（4）先破產后收購。對一些經營不善的中國企業，外商待其破產后，通過參與資產拍賣的形式完成收購。（5）連續抵押收購。外商兼并一家中國企業后，以被兼并的中國企業作抵押向銀行申請相當數量的兼并新企業的貸款。用于兼并另一家新的中國企業，然后再用被兼并的新企業作抵押向銀行申請兼并下一家中國企業的貸款。如此連續抵押下去，不斷完成對中國企業的兼并。
二是外資收購中國企業股權，主要有：（1）增資控股收購。外資先采取參股的方式與中國企業合資，待企業有了一定發展后，外資利用中方國有股東資金短缺的劣勢，不斷提出增資擴股的要求，由于中方股東缺乏增資擴股的資金，外資便趁機不斷加大擴股的投入。此消彼長，在中方國有股東投入資金不變的情況下，外方投入的資本金卻不斷增加，經過幾次增資擴股的稀釋，中方國有股東的持股比例不斷下降，外方的持股比例不斷提高并最終達到控股。外資采用這種方式雖然沒有直接收購中國企業股權，但卻間接收購了國有股東擴股和維持現有地位的權利。因此是一種隱形收購，這種方式是20世紀90年代中期以來外資收購中國企業流行的主要方式之一。（2）收購不流通法人股。外商通過收購我國上市公司不流通國有股的形式，改變上市公司股本結構，進而參與上市公司的管理。（3）收購B股。外商通過收購我國中國企業在海外上市的B股的形式。改變上市公司股本結構，進而參與上市公司中的管理。（4）合資控股收購。外商以合資的名義，一次性出資收購中國企業的股權，并參與公司的經營管理。這種方式是外資收購中國企業的一種重要形式之一。（5）通過改制合資企業收購國有股。外商先通過與中國企業合資的形式組建一家合資企業，經過一段時間運營后，通過與中方國有股東協商，把合資企業改組為股份有限公司，由外商收購部分國有股，形成外商在新公司中的控股地位。
2、未來外資并購中國企業方式的變化分析
（1）以并購資產模式逐漸向并購股權模式轉變。
跨國并購是目前跨國投資的最主要形式。從90年代中期開始，每年的全球跨國直接投資金額中，有65~80%是采用并購方式進行的，而在我國，最近幾年每年400多億美元的外商直接投資中，只有不到5%是采用跨國并購進入的，而且主要是以一些非典型的跨國并購為特點，比如通過合資或增資擴股或海外收購B股來并購。隨著我國入世，對外資并購限制日漸放松，特別是近年來相關法規政策的相繼出臺，尤其是證券市場法規的日益完善和產權市場的逐步規范，外資并購案例不斷增加，并購金額也越來越大，以合資和獨資為主的市場投資模式將會淡化，并購特別是股權并購將成為國外公司進入中國市場進行直接投資的主要形式。據媒體報道：世界500強中的許多跨國企業都在躍躍欲試，希望通過并購或兼并的方式，對中國直接投資，可以預期，過去那種“先栽樹，后摘果”的投資模式，也許會讓位給“直接購買果園”的投資模式了。
（2）注重投資股權結構的對等性、控制性和獨占性[2]。20世紀90年代初期及以前，由于當時我國的外商投資政策并不鼓勵獨資，因而外商采用獨資或合資控股投資方式并不多見。合資在一定程度上也是政府行為，中方往往在選擇合資伙伴、股權份額、產品技術含量等方面擁有較大的發言權，從而保證合資企業運作達到中方合資的基本目的。但自1995年后，我國在外商投資方面采取了更加靈活的政策，外商獨資和外方控股的合資企業數量開始上升，而且，中方控股的合資企業開始下降。究其原因：一是跨國公司為了更好地實施其全球投資戰略，以利于在全球范圍內優化資源配置；二是跨國公司技術內部化的需要，即跨國公司為了獨占自己的技術優勢而不致外泄；三是跨國公司生產和銷售的高度國際化，尤其是那些以生產出口產品為主的企業，對東道國的依賴程度相當低；四是跨國公司可以減少與中方合作伙伴的反復談判和磨合。今后一段時期，到中國進行投資的跨國公司選擇控股投資的方式還會繼續。目前，除少數國家規定外商投資企業不能獨占多數股權的行業如汽車行業以外，跨國公司對華直接投資企業多是外方獨資和外方控股的股權結構。 如目前500強在天津投資企業共有120個，其中，外商獨資企業48個，占40%；外方控股的合資企業有51個，占42.5%；雙方股權對等的企業有12個，占10%；中方控股的合資企業有9個，占7.5%；外商獨資和外方控股企業合計占82.5%，外方有控制力的企業比例較大。這種情況在我國的上海、北京、廣州和重慶都普遍存在。
不僅如此，原有合資企業的股權份額也在發生變化，主要是出現向外方控股甚至獨資的方向演變的趨勢。在投資時由我方控股的企業，在以后的增資擴股中，也有相當的一部分增加了外方的份額。如上海對48家增資合資企業進行過統計，其中20家發生了股權份額的變化，外方股份在增資中比例上升的有14家，其中5家外方股份達到75%以上的絕對控股地位，3家從非控股地位轉變為控股。天津120家500強投資項目中，約有40%是通過增資擴股實現控股的。
（五）外資并購中國企業的行業趨勢分析
隨著我國吸引外資產業政策的調整，“十五”期間將引導外資加強對第一、第三產業的投入，相應減少對消費品工業的投入。因此，從產業看，在放寬外資收購A股上市公司股權之后，可以預計跨國公司對公用事業、金融服務、商業、其他服務等行業的并購會逐漸增多。外資進入交通運輸行業，將圍繞貨物運輸向物流服務等領域滲，合資、并購將成為其發展的主要方式。在港口業，目前國際港口運營商主要投資于沿海港口的集裝箱行業。中國“入世”后，外資參與中國港口業并購的數目將增加，其領域有望從集裝箱碼頭行業向其他港口及相關行業擴展。第二產業中部分具有較高科技含量、國家產業政策支持的產業如生物工程、新材料、通訊設備等，也有可能成為跨國公司并購的重點。隨著金融業的對外開放，繼2001年底匯豐銀行以8%的比例入股上海銀行之后，最近包括花旗銀行在內的多家外資銀行正與中國交通銀行進行實質性接觸。據了解，不久的將來，交通銀行15%的股權將劃歸外資股東名下。另外，《外資參股證券公司設立規則》和《外資參股基金管理公司設立規則》已于2002年7月1日開始實行，今后外資與證券公司等金融服務類的合作將會增加。據悉，現在首批有18家外資企業申請成立合資基金公司，而排隊申請的也有80家。
2002年新頒布的《外商投資產業指導目標》中，增加了76條鼓勵類項目，鼓勵外商投資類由186條增加到262條，并已放寬外商投資的股比限制，如取消港口共用碼頭的中方控股要求，限制類由112條減少到75條，原來禁止外商投資的汽車，金融，服務等開始對外商開放，這將對外資并購具有強大的推動作用。
一些投資機構預測那些剛剛開放的金融、保險、電信、中介機構、汽車、交通運輸、零售和港口等行業會成為外資購并的熱點，事實也應該如此。但我們也不能盲目樂觀。外資大規模進入中國也許還要假以時日。因為，購并的成敗不在于是否完成購并交易，而在于交易完成后的經營業績是否達到預期目的。現在外商對中國市場已經很熟悉，外商會更多地考慮投資回報，新建和并購哪個成本更低，前景更好，它們會進行充分的比較。同時，外資通過并購國企進入中國，民企的運作模式將受到挑戰。據證券時報消息，方向光電等6家上市公司的國有股獲準轉讓給非國有單位，上海華馨投資有限公司等民營企業，正式入主健特生物等上市公司這表明民營企業不會坐視不理，它們急于擴大規模，明確主業。
目前跨國公司并購的產業要集中在國家政策重點鼓